De Longhi: uno sguardo alla trimestrale

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Punti di Forza

  1. Crescita dei Ricavi e della Redditività: De’ Longhi ha registrato un fatturato in aumento del 14% nel terzo trimestre 2024 rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, raggiungendo 805,5 milioni di euro. Inoltre, l’Ebit è cresciuto del 29,9%, arrivando a 97 milioni di euro, dimostrando un incremento della redditività a un tasso più che doppio rispetto ai ricavi. Questo risultato riflette una gestione efficace delle operazioni e il successo delle strategie di crescita.
  2. Marginalità in Miglioramento: L’Ebitda adjusted del terzo trimestre è aumentato del 25%, attestandosi a 131,1 milioni di euro, pari al 16,3% dei ricavi. Questo miglioramento è stato ottenuto grazie alla stabilizzazione dei costi di produzione, al miglioramento del mix di prodotto verso segmenti premium e all’integrazione de La Marzocco, che ha contribuito significativamente alla crescita del business.
  3. Espansione del Segmento Caffè: Il settore del caffè, sia domestico che professionale, ha rappresentato oltre il 60% dei ricavi del Gruppo nei primi nove mesi del 2024. La crescita delle macchine da caffè automatiche e l’accelerazione dei sistemi a capsule hanno trainato il comparto, supportato anche dal consolidamento del brand La Marzocco e da partnership strategiche come quella con Porsche.
  4. Solida Posizione Finanziaria: Al 30 settembre 2024, la posizione finanziaria netta del Gruppo è positiva per 266,1 milioni di euro. Nonostante l’assorbimento di liquidità per acquisizioni e dividendi, De’ Longhi mantiene una buona solidità finanziaria, con un flusso di cassa operativo nei nove mesi positivo per 35,6 milioni di euro.

Punti di Debolezza

  1. Settore Comfort in Difficoltà: Il comparto comfort (riscaldamento e condizionamento portatili) ha registrato una performance negativa a causa del posticipo della stagione fredda in alcuni mercati rilevanti. Questa debolezza potrebbe influire sulla performance complessiva del Gruppo se le condizioni stagionali avverse dovessero persistere.
  2. Pressioni sui Costi Operativi: Nonostante la crescita della marginalità, i costi per servizi e il costo del lavoro (non industriale) sono aumentati rispettivamente del 9,7% e del 18% rispetto all’anno precedente. L’incremento dei costi potrebbe rappresentare un rischio per la redditività futura, specialmente in un contesto economico incerto.
  3. Rischi Geopolitici e Fluttuazioni Valutarie: L’area MEIA (Medio Oriente, India e Africa) ha mostrato una crescita limitata a causa delle complessità geopolitiche, mentre l’area Asia-Pacific ha subito un impatto negativo dalle fluttuazioni valutarie, specialmente in Giappone. Questi fattori esterni potrebbero continuare a rappresentare un rischio per la crescita del Gruppo.

Elementi per una Futura Crescita

  1. Innovazione e Nuovi Prodotti: De’ Longhi ha investito significativamente in innovazione e comunicazione, con il lancio di nuovi prodotti come il “Flip” di Nutribullet e la collezione “Go” di Kenwood. L’azienda ha inoltre proseguito con la campagna globale sul caffè, rafforzando la propria leadership nel segmento. Questi investimenti potranno sostenere la crescita futura, incrementando la quota di mercato e attirando nuovi consumatori.
  2. Espansione nel Segmento Premium: Il consolidamento del brand La Marzocco e l’espansione nei segmenti premium rappresentano un driver importante per il futuro. L’iniziativa “Porsche X La Marzocco” mostra la volontà di rafforzare la presenza nel luxury household, un settore che offre margini più elevati e un potenziale di crescita significativo.
  3. Focus su Efficienza e Marginalità: La stabilizzazione dei costi di produzione e il miglioramento del mix di prodotto hanno contribuito all’incremento della marginalità. Continuare su questa strada, ottimizzando ulteriormente la catena di produzione e il portafoglio prodotti, potrebbe garantire un ulteriore miglioramento della redditività.
  4. Crescita nei Mercati Internazionali: L’accelerazione della crescita in mercati chiave come gli Stati Uniti e l’Europa nord-orientale, supportata da partnership strategiche e un’espansione continua del segmento del caffè, offre opportunità di crescita internazionale. Investimenti mirati in queste aree potrebbero amplificare la crescita globale del Gruppo.